利好！铺张板块，集体拉升！

15日，A股主要股指集体下挫，创业板指、科创50指数午后加快下探；港股亦走低，恒生指数跌超1%，恒生科技指数跌超2%。

具体来看，沪指盘中轰动回落，午后加快下行；创业板指、科创50指数等大幅下挫。死心收盘，沪指跌0.55%报3867.92点，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.77%，科创50指数跌2.22%，沪深北三市统共成交17945亿元，较此前一日减少逾3200亿元。

全A股近3000股飘绿，半导体板块回调，芯原股份跌近12%，江波龙跌超8%，摩尔线程跌超6%；AI产业链股跳水，腾景科技、仕佳光子跌超10%；保障板块逆市拉升，市值超万亿元的中国祥瑞涨约5%，创逾4年来新高；零卖板块强势，百大集团相接3日涨停，东百集团7日斩获6板；乳业股集体走高，爽脆家、皇氏集团、阳光乳业等涨停；营业航天观念热度不减，航天电子、通宇通信等涨停。

港股方面，华虹半导体跌超6%，中芯海外跌逾4%，阿里巴巴等跌超3%。

保障板块强势

保障板块盘中大幅拉升，中国祥瑞涨约5%，创逾4年来新高，全日成交超100元。此外，中国太保涨3.5%，中国东谈主保、新华保障涨近3%。

港股方面，新华保障涨超4%，中国太平、中国太保、中国祥瑞等涨超2%。

机构默示，2024年于今，保障股股价迈入诞生周期。一方面监管策略呵护行业发展，保障行业抓续“反内卷”，监管抓续下调居品预定利率、分成和全能险新规出台，存量利差压力灵验缓解，新增保单参加稳步盈利周期。另一方面权力上行、利率企稳回升，财富端权臣改善。

患难之交证券合计，基本面树耸立迟缓蜕变市集对板块的招供度，一是利差损压力担忧缓解，板块估值压制身理会除；二是新单需求、NBV连年正增长，寿险CSM有望全面参加正增周期，使利润核心上移。瞻望2026年，监管策略支柱行业行稳致远，挪储配景银保延续高速发展、个险渠谈高质料转型权臣、分成险居品竞争力进步，欠债端将延续量价双升：利率企稳、权力飞腾预期填塞，财富端权衡将持续孝班师润和股价弹性；利差损缓解、EV置信度进步，有望共同股东板块估值向1倍PEV诞生。

铺张板块活跃

零卖板块盘中集体飙升，死心收盘，红旗连锁、全新好、百大集团、东百集团等涨停。值得夺目的是，百大集团已相接3个交畴昔涨停，东百集团近7个交畴昔已斩获6个涨停板。

音问面上，今天，国务院新闻办公室举行发布会先容11月份国民经济运行情况。数据透露，1—11月份，社会铺张品零卖总和同比增长4%，增速不仅快于上年同时，也快于上年全年。

商务部新闻发言东谈主何亚东11日在例行新闻发布会上默示，零卖业是国民经济的基础性行业，亦然商贸流畅体系中最靠拢铺张者的要害要领。商务部将说合“十五五”期间零卖业改进转型和高质料发展，加大策略支柱力度。此外，商务部副部长盛秋平近日在寰球零卖业改进发展大会上默示，“十五五”期间，要把零卖业行为栽培齐全内需体系、作念强国内大轮回的要害效用点，股东行业转向品性驱动、干事驱动，兑现高质料发展。

东吴证券指出，2025年是零卖调改大年，一系传记统零卖企业通过调改，权臣进步居品和干事品性。策略荧惑零卖业进步商品干事质料，通过调改等工夫进步品性是现在行业的要点发展宗旨，持续看好行业调改升级大趋势。现在下千里市集也曾竞争相对不是非、优质供给较少的地区，零卖企业更容易通过品性解围，且线下铺张氛围浓厚，有意于零卖企业发展，看好具备下千里能力的零卖企业鄙人千里市集兑现增长。

食物饮料板块亦走强，乳业股进展亮眼，爽脆家、皇氏集团、阳光乳业等涨停，骑士乳业涨近9%，贝因好意思、熊猫乳品涨超5%。

12月13日，寰球医疗保障责任会议在北京召开，国度医保局在会议上发布多项数据和措施，其中包括，力图2026年寰球基本兑现策略鸿沟内分娩个东谈主“无自付”。

开源证券近日指出，连年婴配粉行业需求承压，策略刺激下需求及铺张信心有望复原。从全体乳成品行业来看，长期也将受益于策略刺激下东谈主口问题改善趋势。此外，近期乳成品行业出现新的积极变化，一是国内乳企启动哄骗奶价底部窗口期发展以乳清为代表的深加工居品，产能缓缓开释后有望加大原奶卑劣需求，将进一步填补供需缺口；二是行业启动探索出口后劲，现时国内大包粉价钱上风显著，乳企在确保干系宗旨及分娩顺序性的前提下尝试出口；两者均带来行业需求新动能，重迭供给侧抓续出清，行业有望迎来周期回转。

AI产业链股回调

CPO观念、液冷干事器等AI产业链股集体回调，死心收盘，腾景科技、仕佳光子跌超10%，长飞光纤跌停，剑桥科技、太辰光、源杰科技等跌超5%。

中信建投证券合计，AI大模子仍在抓续迭代升级，竞争远未收尾，算力需求喜悦，持续看好AI算力板块。北好意思链持续看好除外，国内链也提议深爱，一方面国内链公司前期转移较多，而北好意思链光模块公司近期已纷纷新高，另一方面跟着国产GPU能力及供给量的进步以及H200的放开，有望加快国内AI算力基础设施的部署节拍。

校对：杨立林